Når By handlende har høje morgen testosteronniveau de gør mere end gennemsnittet overskud til resten af den dag, har forskere ved University of Cambridge opdaget.
Forskerne hypotesen, at dette kan være, fordi testosteron har vist sig at øge tilliden og appetit på risiko - kvaliteter som ville øge effektiviteten af enhver erhvervsdrivende, der havde en positiv forventet afkast.
Indflydelsen af steroider produceres naturligt i kroppen (især testosteron og kortisol) kan også give indsigt i, hvorfor folk fanget i bobler og går ned ofte finde det vanskeligt at foretage rationelle valg, utilsigtet forværrer finansielle kriser.
Testosteron er et steroid hormon, der styrer konkurrencedygtige møder såvel som seksuel adfærd. Testosteron i mandlige atleter, for eksempel, stiger vil forud for en konkurrence og stige yderligere i en vindende atlet (men fald i en tabt én). Denne stigning af testosteron i vinderens kan øge tillid og risikovillighed og forbedre chancerne for at vinde endnu en gang, hvilket fører til en positiv-feedback loop kaldes "vinderen effekt '. Dog kan for meget testosteron have en negativ indflydelse på evnen til at vurdere risikoen rationelt.
For at afgøre, hvordan hormonniveauet påvirker dem, der arbejder i den finansielle sektor, forskerne fulgt 17 City of London mandlige handlende i otte på hinanden følgende arbejdsdage. For at måle forhandlernes hormoner, de tog spyt prøver to gange om dagen kl 11:00 og 04:00, tider, der faldt før og efter størstedelen af dagens handel. På hvert prøvetagningstidspunkt, indspillet handlende deres resultatopgørelse (P & L).
Brug den erhvervsdrivendes foregående handelsdag historie, forskerne bestemt et dagligt gennemsnit, som de kunne sammenligne testresultater. De fandt, at daglige testosteron niveauet var signifikant højere på dage, hvor handlende gjort mere end en måned dagligt gennemsnit end på andre dage.
Forskerne også spekuleret på, at hvis testosteron fortsatte med at stige eller blev kronisk forhøjet, kan det begynde at have den modsatte effekt på en erhvervsdrivendes rentabilitet ved at øge risikovillighed til urentable niveauer. Tidligere undersøgelser har vist, at administreret testosteron kan føre til irrationelle beslutninger. De mener, at det er fordi testosteron også har vist sig at føre til impulsivitet og fornemmelse, der søger, at skadelige risikotagning, og i ekstreme tilfælde (blandt brugere af anabole steroider) til eufori og mani.
Testosteron kan derfor ligge til grund for en sekundær konsekvens af den "vinderen effekt ', hvor en tidligere sejr på markederne fører til øget, og i sidste ende irrationelle, risikovillighed i næste runde af handel.
Professor Joe Herbert, Cambridge Center for Brain Repair, sagde: "Market handlende, ligesom nogle andre erhverv (f.eks flyveledere), arbejder under ekstremt pres og konsekvenserne af den hurtige beslutninger, de har at gøre kan have vidtrækkende konsekvenser for dem, og for markedet som helhed. Vores arbejde tyder på, at disse beslutninger kan være tendentiøst af følelsesmæssige og hormonale faktorer, der har ikke hidtil været behandlet i alle detaljer.
"Enhver teori om finansiel beslutningstagning i det meget krævende miljø på markedet for handel nu nødt til at tage disse hormonelle forandringer i betragtning. Upassende risikovillighed kan være katastrofale. Hormoner kan også være vigtigt for at afgøre, hvordan såvel den enkelte erhvervsdrivende udfører i den meget stressende og konkurrencepræget verden af markedet. Vi er nu at udforske dette i langt flere detaljer. "
Forskerne undersøgte også virkningerne af forhøjet indhold af cortisol, et hormon, der spiller en rolle i vores reaktion på stress, de erhvervsdrivende. De fandt, at den steg, når variansen af markedet og handlende P & L rose. Resultaterne antydede, at cortisol reagerer på økonomiske usikkerhed.